Рынок гликоля с ведущей ролью на макроэлементах: анализ фокуса этиленгликоля

Рынок гликоля с ведущей ролью на макроэлементах: анализ фокуса этиленгликоля

[Введение] С момента начала нового цикла расширения производства этиленгликоля в 2020 году мощности поставок этиленгликоля в Китае продолжали быстро расти, и после вступления в четвертый квартал 2022 года новые производственные мощности в цикле расширения снова начали централизованно высвобождаться. , и прирост со стороны предложения сформировал очевидное нарушение в развитии структуры спроса и предложения этиленгликоля.Однако в то же время вес факторов макроуровня на цены стал возрастать, а влияние изменений в структуре спроса и предложения гликолей на цены вместо этого отошло на второстепенное место.

Очень четкая особенность, которую можно наблюдать в четвертом квартале 2022 года, заключается в том, что основные факторы волатильности цен на рынке гликоля сместились с фундаментальных на макроэкономические.Во время празднования Национального дня международные цены на сырую нефть продолжали расти во время празднования Национального дня из-за решения ОПЕК+ сократить добычу на 2 миллиона тонн в день, превысив ожидания в отношении масштабов сокращения добычи, при этом WTI выросла до 92,64 доллара США за баррель. 7 октября, что на 20,77% больше, чем 76,71 долл./барр. 26 сентября.

Существенный рост цен на сырую нефть соответствовал усилению поддержки стоимости гликоля, однако, когда вернулся праздник Национального дня, можно увидеть, что спотовая рыночная цена гликоля 8 октября стала самой высокой точкой спотовой цены в четвертом квартале. 2022 года, а затем в течение месяца после Национального дня спотовая цена на гликоль продолжала снижаться, и 1 ноября спотовая цена на гликоль закрылась на уровне 3772,5 юаня/тонну по сравнению с 4437,5 юаня/тонну 8 октября. В ноябре спотовая цена на этиленгликоль закрылась на уровне 3772,5 юаней за тонну, что на 14,99% ниже 4437,5 юаней за тонну 8 октября.

Поддержка затрат, вызванная укреплением сырой нефти, не была эффективно реализована, в то же время, в дополнение к увеличению затрат на гликоль, структура спроса и предложения этиленгликоля в октябре 2022 года по-прежнему сохраняет депо.После в общей сложности 500 000 тонн депо в третьем квартале 2022 года структура спроса и предложения этиленгликоля в октябре по-прежнему сохраняла небольшое состояние депо, запасы в порту Восточного Китая оставались на относительно низком уровне около 800 000 тонн, но продолжающееся депо также не удалось сформировать лучший толчок к цене этиленгликоля.

Основная причина, по которой стоимость этиленгликоля и структура спроса и предложения в цене в октябре не были эффективно реализованы, заключается в том, что после вступления в октябрь макрорыночные ожидания значительно изменились, с одной стороны, влияние постоянного интереса ФРС повышение ставок постепенно вступило в силу, и сила доллара США сформировала более очевидное подавление товарного рынка, оцениваемого в долларах США.С другой стороны, мировая экономика была вялой, а данные о конечном потреблении стали слабее, например, общий объем розничных продаж потребительских товаров в Китае, который упал с 5,4% в годовом исчислении в августе до 2,5% в годовом исчислении. в сентябре.

Мало того, что годовые темпы роста общего социального потребления упали, можно увидеть, что годовой рост общих розничных продаж, связанных с одеждой, уже был отрицательным в сентябре, а отрицательный рост в октябре и ноябре расширялся, когда мы вошли в четвертую четверть.Падение конечного спроса привело к быстрому пересмотру рыночных ожиданий спроса в сторону понижения, поэтому, хотя в октябре запасы гликоля все еще находились в стадии сокращения запасов, пересмотр ожиданий спроса в сторону понижения в отдаленные месяцы привел к пересмотру в сторону понижения ожиданий участников рынка. оценка стоимости товаров, в том числе гликоля, поэтому мы можем наблюдать резонансную тенденцию к снижению товарного рынка в октябре.

Однако в конце октября товарный рынок демонстрировал очевидную тенденцию к остановке и восстановлению, после чего такие разновидности, как железная руда и кальцинированная сода, даже показали совокупный рост более чем на 40%, а этиленгликоль также показал очевидную тенденцию к остановке и восстановлению. после вступления в ноябрь.

В настоящее время мы наблюдаем за основными показателями этиленгликоля, включая структуру спроса и предложения, а также динамику затрат, фактически мы можем видеть, что цена на сырую нефть в ноябре-декабре ослабла, а в декабре WTI даже снизилась. приблизиться к целочисленной отметке в 70 долларов за баррель, показатели себестоимости этиленгликоля не идеальны.И в структуре спроса и предложения этиленгликоля в ноябре и декабре также появились очевидные изменения из-за угля Шэньси Юйлинь 1,8 млн тонн, переработки Шэнхун 1 млн тонн и других новых устройств, запущенных в производство, поставки этиленгликоля для поддержания быстрого роста в состояние, а спрос со стороны слабого конечного потребления и конца второй половины пикового периода потребления факторов, таких как низкая производительность, начало полиэфирной связи, продолжает снижаться, структура спроса и предложения этиленгликоля по сравнению с предыдущим, чтобы пойти на склад быстро Структура спроса и предложения этиленгликоля от предыдущего периода до быстрого накопления.

Однако, как и в октябре, влияние фундаментальных показателей гликоля на цены не проявилось, доминирующая логика товарного рынка в ноябре и декабре по-прежнему заключается в трансформации макрорынка.После вступления в ноябре, вместе с рынком обновлений регуляторной политики, как ожидается, постепенно прогреется, и, таким образом, укрепление рынка в течение далекого месяца ожидается с оптимизмом.Впоследствии «двадцатка» и «новая десятка» приземлились одна за другой, и ожидается, что они будут подтверждены после того, как рыночные настроения еще больше нагреются, что приведет к общей силе химического сектора, в то время как цены на гликоль в основном следовали за отскоком, гликоль основ слабого состояния не образовывал существенного давления.